Michelin mantiene la solidez operativa en el primer trimestre pese al impacto negativo de los tipos de cambio

La compañía ha reportado unas ventas de 6.200 millones de euros, lo que representa un descenso del 5,4% en términos nominales. No obstante, a tipos de cambio constantes, los ingresos se mantienen estables, evidenciando que la totalidad de la caída responde al impacto negativo de las divisas, especialmente por la apreciación del euro frente al dólar estadounidense y otras monedas.

En términos operativos, la actividad de neumáticos ha experimentado un ligero retroceso del 1,4% en volumen, en línea con la tendencia de recuperación observada a finales de 2025. El mercado de reposición ha mostrado un comportamiento positivo, impulsado por el crecimiento del 3% en volumen de la marca Michelin.

Asimismo, el grupo ha logrado un efecto mix favorable del 1,9%, apoyado en la fortaleza de su gama de productos en el segmento de Consumo y en una evolución positiva entre sus distintas actividades. Por el contrario, el efecto precio ha sido negativo, reflejando el impacto diferido de las cláusulas de indexación en contratos a medio plazo tras la caída de los costes de materias primas el año anterior.

El área de Polymer Composite Solutions ha destacado por su dinamismo, con un crecimiento del 5,1% en las ventas, impulsado en parte por la integración de Cooley Group, efectiva a finales de enero.

En el segmento de Consumo, la facturación ha descendido un 4,4% en términos nominales, aunque ha crecido un 1,3% excluyendo el efecto del tipo de cambio. Los volúmenes de neumáticos de turismo y camioneta han aumentado un 1%, impulsados por el sólido desempeño en el mercado de reposición, donde la marca Michelin ha crecido un 6%.

En contraste, el negocio de equipo original continúa afectado por la debilidad de los mercados, con una caída global del 4% y un descenso más acusado del 12% en China, además de un mix desfavorable vinculado a las características de los vehículos producidos. La compañía continúa avanzando en el posicionamiento premium de su oferta, con las dimensiones de 18 pulgadas o superiores representando ya el 69% de sus ventas en el trimestre. A ello se suma el reconocimiento obtenido en Estados Unidos con tres premios JD Power, que refuerzan su posicionamiento en satisfacción del cliente, así como el fuerte crecimiento del segmento de dos ruedas, especialmente en motos de ocio y scooters de gama alta.

El segmento de Transporte ha experimentado una caída de la facturación del 11,3%, afectado tanto por la reducción de volúmenes como por el impacto de los tipos de cambio. El negocio de equipo original sigue condicionado por la debilidad de los mercados en América del Norte y del Sur, con descensos del 19% y del 16%, respectivamente, además de ajustes selectivos en la cuota de mercado. En el mercado de reposición, las ventas han mostrado una evolución desigual, con crecimiento en Europa y retrocesos en América del Norte debido a la debilidad del transporte por carretera. En paralelo, la compañía continúa reforzando su oferta de servicios para flotas, destacando el crecimiento de Michelin Connected Fleet en América del Sur.

En el área de Actividades de Especialidades, la facturación ha descendido un 3,3%, fuertemente penalizada por el efecto negativo de los tipos de cambio, que ha restado un 6%. Sin embargo, los volúmenes han crecido un 2,5%. La actividad Beyond Road muestra signos de estabilización, pese a la debilidad persistente en el mercado de equipo original agrícola. Las ventas de la marca Michelin han crecido, especialmente en el segmento de infraestructuras, mientras que el perímetro de actividad se ha reducido tras desinversiones realizadas en 2025. Por su parte, el negocio de minería continúa al alza en un mercado en expansión, y la actividad de neumáticos de aviación ha mantenido una evolución positiva, con un impacto limitado del conflicto en Oriente Medio.

El segmento Polymer Composite Solutions continúa fortaleciendo su equilibrio operativo y ha registrado un crecimiento del 5,1% en las ventas, a pesar de un efecto de tipo de cambio adverso del 5%. Las categorías de juntas y tejidos recubiertos han mostrado un sólido avance, mientras que las correas han crecido de forma moderada. En cambio, las cintas transportadoras han retrocedido debido a la debilidad del mercado australiano y a operaciones de mantenimiento en una planta. La integración de Cooley Group ha contribuido positivamente al perímetro (+10%), y el grupo sigue avanzando en su estrategia de crecimiento externo con la incorporación de Flexitallic en abril y la prevista adquisición de TexTech a mediados de 2026.

De cara al conjunto del ejercicio, Michelin mantiene sin cambios sus previsiones para 2026, aunque reconoce un entorno de elevada incertidumbre. El conflicto en Oriente Medio introduce riesgos adicionales sobre la demanda global, posibles interrupciones en el suministro de materias primas y un aumento de los costes, especialmente energéticos. En este contexto, el grupo ha reforzado sus mecanismos de gestión de crisis con el objetivo de garantizar la seguridad de sus equipos y la continuidad de sus operaciones, apoyándose en su modelo organizativo descentralizado, su integración vertical y su capacidad de adaptación. La compañía continuará evaluando de forma periódica la evolución de los mercados y de sus cadenas de suministro para ajustar su estrategia en función del entorno.